الاستثمار في الأسهم هو واحد من أشكال الاستثمار الشائعة في الأسواق المالية، حيث يتم شراء حصص من شركات مختلفة، والاستفادة من توزيعات الأرباح أو ارتفاع أسعار الأسهم. وكن ليس كل الشركات تستحق الاستثمار فيها، فقد تكون بعضها غير مربحة، أو مثقلة بالديون، أو معرضة للمخاطر. لذلك، يجب على المستثمر أن يكون حذرآ وعاقلا في اختيار الشركات التي يريد شراء أسهمها، وذلك باجراء تقييم دقيق وشامل لها. فكيف يمكن تقييم الشركات قبل الاستثمار فيها؟ وماهي الؤشرات والطرق المالية التي يجب استخدامها؟ هذه هي الأسئلة التي سنحاول الاجابة عليها في هذه المقالة.
كيفية تقييم الشركات قبل الاسثمار فيها؟
إذا كنت ترغب في الاستثمار في الأسهم، فأنت بحاجة إلى معرفة كيفية تحديد قيمة الشركات التي تريد شراء أسهمها. فليس كل الأسهم متساوية في الجودة أو الأداء، وقد تدفع ثمناً مرتفعاً عن قيمتها الحقيقة، أو تفوت فرصة شراء أسهم رخيصة ومربحة. لذلك، يجب عليك تقييم الشركات قبل الاستثمار فيها، وذلك باستخدام المؤشرات والطرق المالية.
المؤشرات المالية
المؤشرات المالية هي أرقام تعبر عن حالة الشركة من حيث الربحية، والنمو، والديون، والسيولة، وغيرها من الجوانب المهمة. يمكنك الحصول على هذه المؤشرات من التقارير المالية للشركة، مثل قائمة الدخل، وقائمة المركز المالي، وقائمة التدفقات النقدية. بعض المؤشرات المالية الشائعة هي:
ROE: يعبر عن معدل العائد على رأس المال نسبة صافي دخل الشركة إلى حقوق المساهمين. كلما كان هذا المؤشر أعلى، كان ذلك يدل على أن الشركة تستخدم رأس مالها بفعالية وتحقق عائدا جيدا للمستثمرين. مثلاً، إذا كان صافى دخل الشركة 100 مليون جنية، وحقوق المساهمين 500 مليون جنية، فإن معدل ---{ROE}--- هو 20%
ROA: يعبر عن معدل العائد على الأصول نسبة صافي دخل الشركة إلى إجمالي أصولها. كلما كان هذا المؤشر أعلى، كان ذلك يدل على أن الشركة تدير أصولها بكفاءة وتحولها إلى دخل. مثلاً، إذا كان صافي دخل الشركة 100 مليون جنية، وإجمالي أصولها 800 مليون جنية، فان معدل ---{ROA}--- هو 12.5%
P/E: تعبرعن نسبة سعر السهم إلى أرباحه نسبة سعر سهم الشركة إلى لكل سهم. كلما كان هذا المؤشر أعلى، كان ذلك يدل على أن المستثمرين يتوقعون نمواً مستقبلياً لأرباح الشركة، وبالتالي يدفعون ثمناً مرتفعاً لشراء أسهمها. مثلاً، إذا كان سهر السهم الشركة 50 جنية، وأرباحه لكل سهم 5 جنية، فان نسبة ---{P/E}--- هي 10
P/B: نسبة سعر السهم إلى دفتر حساباته تعبر عن نسبة سعر سهم الشركة إلى قيمته الدفترية لكل سهم. كلما كان هذا المؤشر أعلى، كان ذلك يدل على أن المستثمرين يقدرون الشركة أكثر من قيمتها الحقيقية، ويعتبرونها تمتلك موارد غير ملموسة مثل العلامة التجارية أو السمعة. مثلا، اذا كان سعر سهم الشركة 50 جنية، وقيمته الدفترية لكل سهم هي 40 جنية فان نسبة ---{P/B}--- هي 1.25
الطرق المالية
الطرق المالية هي طرق تستخدم لحساب قيمة الشركة بناء على توقعاتها المستقبلية أو مقارنتها بشركات مماثلة. بعض الطرق المالية الشائعة هي:
DCF: طريقة التدفقات النقدية المستقبلية تعتمد على تخمين التدفقات النقدية التي ستحصل عليها الشركة في المستقبل، وتخفيضها بمعدل خصم يعكس مخاطر الاستثمار. كلما كانت التدفقات النقدية المستقبلية أعلىن ومعدل الخصم أقل كانت قيمة الشركة أعلى. مثلاً، إذا كانت التدفقات النقدية المستقبلية للشركة 200 مليون جنية لخمس سنوات قادمة، ومعدل الخصم 10%، فان قيمة الشركة بطريقة DCF هي 1240 مليون جنية.
FPE: تعتمد على طريقة الأرباح المستقبلية تخمين الأرباح التي ستحققها الشركة في تخمين الأرباح التي ستحققها الشركة في المستقبل، وضربها بمضاعف أرباح يعكس نسبة سعر السهم إلى أرباحه. كلما كانت الأرباح المستقبلية أعلى، ومضاعف الأرباح أعلى، كانت قيمة الشركة أعلى. مثلا، اذا كانت الأرباح المستقبلية للشركة 100 مليون جنية لخمس سنوات قادمة، ومضاعف الأرباح 10 فان قيمة الشركة بطريقة FPE هي
MMA: تعتمد على طريقة التحليل المتعدد مقارنة الشركة بشركات مماثلة في نفس الصناعة، واستخدام مؤشرات مالية مثل P/E لحساب قيمتها. كلما كانت هذه P/B أو المؤشرات أعلى للشركة من متوسط صناعتها، كانت قيمتها أعلى.
الخلاصة
إذاً، لتتقيم الشركات قبل الاستثمار فيها، يجب عليك دراسة المؤشرات المالية للشركة، وحساب قيمتها باستخدام طرق مالية مختلفة. هذه الخطوات ستساعدك على اتخاذ قرارات استثمارية صائبة، وزيادة فرص ربحك من الأسهم.
المصادر: